12月11日晚間，藍思科技公布了藍思轉(zhuǎn)債的網(wǎng)上中簽結(jié)果，不少中簽的中小投資者卻大呼“上當”。12月7日，藍思科技路演時表示，“大股東將積極認購”。不過，12月8日申購時，第一大股東卻因為資金無法及時到位，36.08億元的優(yōu)先配售由中小投資者“接盤”。12月12日將是藍思轉(zhuǎn)債的繳款日，不少中簽的中小投資者表示將選擇棄購，藍思轉(zhuǎn)債的發(fā)行變數(shù)陡升。

　　“公司的基本面穩(wěn)定，其他重要股東和高管均100%參與配售。我自己不但100%參與配售，還通過其他賬戶進行了申購。我認為藍思轉(zhuǎn)債不會發(fā)行失敗。”彭孟武告訴中國證券報記者。

　　第一大股東未參與

　　12月8日晚間，藍思科技披露的藍思轉(zhuǎn)債中簽率結(jié)果出乎市場意料：藍思轉(zhuǎn)債本次發(fā)行48億元，原股東共優(yōu)先配售6.5億元，僅占發(fā)行總量的13.54%。原股東參與配售的比例創(chuàng)下了信用申購以來的新低。

　　從藍思科技的前十大股東看，第一大股東藍思科技（香港）持股比例高達75.17%，如果100%參與配售，藍思科技（香港）將配售36.08億元。公司董秘彭孟武告訴中國證券報記者，藍思科技（香港）并沒有參與配售。

　　在第一大股東放棄36.08億元優(yōu)先配售權(quán)的情況下，社會公眾投資者成為“接盤俠”，申購額達到41.5億元，占發(fā)行總量的86.46%。網(wǎng)上中簽率為0.33%。這一中簽率同樣創(chuàng)下了信用申購以來的新高。

　　12月7日公司路演時，有投資者問：“公司主要股東和高管是否會認購本次可轉(zhuǎn)債，預(yù)計認購多少？”公司董秘彭孟武回復(fù)稱：“在現(xiàn)有政策許可前提下，主要股東和高管都將積極參與本次可轉(zhuǎn)債的認購。”又有投資者問：“大股東認購嗎？”彭孟武同樣稱：“大股東在相關(guān)政策允許的前提下會積極認購。”

　　彭孟武對中國證券報記者表示，“大股東100%參與配售有利于可轉(zhuǎn)債的順利發(fā)行，對于可轉(zhuǎn)債市場將起到提振作用。”但12月8日申購日，藍思科技（香港）并未參與，這引起中小投資者的不滿。

　　資金“卡殼”成主因

　　12月7日路演時，彭孟武兩次提及的“政策許可的前提”，成為藍思科技（香港）放棄優(yōu)先配售權(quán)的直接原因。

　　“藍思科技（香港）原先打算100%參與配售，39億元的資金也已準備好。”彭孟武告訴中國證券報記者，“但由于藍思科技（香港）是設(shè)立在香港的境外法人，直到12月8日資金沒有及時到位，藍思科技（香港）不得不放棄優(yōu)先配售權(quán)。”

　　12月7日路演時，藍思科技（香港）的資金仍然沒有到位，能否參與配售存在重大不確定性。“在這種情況下，公司回復(fù)中小投資者時含糊其辭，僅表示‘大股東會在政策許可前提下積極認購’，存在誤導(dǎo)中小投資者的嫌疑。”有接近監(jiān)管層的人士告訴中國證券報記者。而彭孟武對中國證券報記者表示，藍思科技（香港）的資金要到位仍需兩三個月時間走流程。

彭孟武稱，回復(fù)中小投資者提問時已明確提示“在政策許可的前提下”。且公司第二大股東長沙群欣持股比例為7.33%，屬于“持股5%以上的大股東”，而長沙群欣100%參與了配售。公司的回復(fù)沒有問題。

　　發(fā)行存變數(shù)

　　12月12日為藍思轉(zhuǎn)債的繳款日，中小投資者會否繳款買單值得關(guān)注。從目前情況看，不少中簽的中小投資者紛紛表示將放棄繳款。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)則，原股東優(yōu)先認購以及網(wǎng)上投資者申購的可轉(zhuǎn)債數(shù)量合計不足本次發(fā)行數(shù)量70%時；或原股東優(yōu)先認購以及網(wǎng)上投資者繳款認購的可轉(zhuǎn)債數(shù)量合計不足本次發(fā)行數(shù)量70%時，發(fā)行人及主承銷商將中止本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行。因此，此次藍思轉(zhuǎn)債擬發(fā)行48億元，如果未繳款超過14.4億元，則發(fā)行將宣告失敗。

　　但投資者中簽之后棄購將付出相應(yīng)代價。按照規(guī)定，投資者連續(xù)12個月內(nèi)累計出現(xiàn)3次中簽但未足額繳款的情形時，自結(jié)算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月內(nèi)不得參與新股、可轉(zhuǎn)債、可交換債的申購。

　　“公司的基本面穩(wěn)定，我認為藍思轉(zhuǎn)債不會破發(fā)，其他重要股東和高管均100%參與配售。我自己不但100%參與配售，還通過其他賬戶進行了申購。我認為藍思轉(zhuǎn)債不會發(fā)行失敗。”彭孟武告訴中國證券報記者。

　　即使成功發(fā)行，但如果社會公眾投資者大面積棄購，主承銷商國信證券將面臨巨大壓力。根據(jù)規(guī)定，本次發(fā)行認購金額不足48億元的部分由主承銷商包銷。主承銷商根據(jù)網(wǎng)上資金到賬情況確定最終配售結(jié)果和包銷金額，主承銷商包銷比例不超過本次發(fā)行總額的30%，即最大包銷額為14.4億元。