快速增長(zhǎng)型股票特點(diǎn) 尋找快速增長(zhǎng)型股票
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一般來(lái)說(shuō)在中國(guó)一家公司利潤(rùn)的年均增長(zhǎng)率在25%以上或者30%以上我們就把它看成快速增長(zhǎng)類型的股票。在美國(guó)一般年均利潤(rùn)增長(zhǎng)率到達(dá)20%以上就可以看成快速增長(zhǎng)型的股票。有時(shí)候穩(wěn)定增長(zhǎng)型的股票和快速增長(zhǎng)型的股票難以區(qū)分，因?yàn)槠髽I(yè)的增長(zhǎng)速度并不是均速的，有時(shí)候增長(zhǎng)速度在15%左右，有時(shí)候高達(dá)70%，并且穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的股票往往是從快速增長(zhǎng)型的股票中發(fā)展而來(lái)的。比如蘇寧電器以前是快速增長(zhǎng)型的股票，現(xiàn)在由于市值不斷地增長(zhǎng)，我們一般把它看成穩(wěn)定增長(zhǎng)型的股票。
從表5-4我們可以看出，蘇寧電器在2002年至2007年之間凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率高達(dá)90%多，這幾乎是一個(gè)很恐怖的數(shù)字，一年凈利潤(rùn)幾乎翻一倍，也難怪蘇寧電器會(huì)在短短幾年上漲40多倍。這一時(shí)期，蘇寧電器顯而易見(jiàn)是快速增長(zhǎng)型的股票。從2008年開(kāi)始蘇寧電器的利潤(rùn)增長(zhǎng)率有所下降，在30%多點(diǎn)，從絕對(duì)數(shù)值來(lái)看依舊高速增長(zhǎng)，但由于和之前相比，增速下降一半以上，加之市值已經(jīng)達(dá)到1000億，基數(shù)過(guò)大，機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)在一般把它歸為穩(wěn)定增長(zhǎng)型的股票。
最近蘇寧電器正式發(fā)布2011至2020新十年戰(zhàn)略規(guī)劃，公司董事長(zhǎng)張近東表示，未來(lái)10年蘇寧的目標(biāo)是比肩全球一流企業(yè)，成為國(guó)際化的世界級(jí)企業(yè)。未來(lái)10年蘇寧將繼續(xù)保持每年200家店以上的開(kāi)店速度，并開(kāi)拓海外市場(chǎng)。面對(duì)網(wǎng)絡(luò)社會(huì)的來(lái)臨，蘇寧電器也加速發(fā)展線上業(yè)務(wù)。作為蘇寧發(fā)展網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物的重要著力點(diǎn)，蘇寧易購(gòu)目前產(chǎn)品線涵蓋家電、家居、百貨、圖書(shū)、音像、運(yùn)動(dòng)及戶外、在線法律、教育咨詢與服務(wù)等。蘇寧計(jì)劃至2020年，實(shí)現(xiàn)蘇寧易購(gòu)銷售規(guī)模突破3000億元，占國(guó)內(nèi)網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)的5%，10年內(nèi)保持年復(fù)合增長(zhǎng)率50%。面對(duì)蘇寧電器公司管理層的勵(lì)精圖治，我們繼續(xù)看好蘇寧電器未來(lái)的發(fā)展。
如圖5-16所示是七匹狼上市以來(lái)的走勢(shì)圖，我們可以看到七匹狼上市短短幾年，股價(jià)上漲十幾倍。七匹狼也是典型的快速增長(zhǎng)型股票。
如圖5-16所示是七匹狼上市以來(lái)的走勢(shì)圖，我們可以看到七匹狼上市短短幾年，股價(jià)上漲十幾倍。七匹狼也是典型的快速增長(zhǎng)型股票。
圖 5-16 七匹狼
如圖5-17所示，我們可以看到七匹狼的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)一直保持在30%以上，就是因?yàn)檫@種持續(xù)的增長(zhǎng)能力，才導(dǎo)致股價(jià)的持續(xù)增長(zhǎng)。不光是七匹狼一直保持高速的增長(zhǎng)，同屬服裝板塊的報(bào)喜鳥(niǎo)、港股上市的李寧都是幾年翻幾倍的快速增長(zhǎng)股。
圖 5-17 七匹狼毛利率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)圖
這里提一下快速成長(zhǎng)股的其中一種類型，就是業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單但又比較容易在異地復(fù)制的連鎖店模式。美國(guó)的沃爾瑪是這種類型，我國(guó)的蘇寧電器也是，服裝類的七匹狼、美邦服飾也同樣有類似的性質(zhì)。
連鎖店這類的快速增長(zhǎng)股是彼得·林奇很喜愛(ài)的一類股票，分析連鎖店這類快速增長(zhǎng)股不像高科技股票那樣需要精深的專業(yè)知識(shí)，并且高科技企業(yè)技術(shù)的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力很難判斷。連鎖店模式的最大優(yōu)勢(shì)是可以在不同的區(qū)域不斷地開(kāi)新店，只要成功新開(kāi)一家店，這個(gè)店的盈利能力能夠有保證，那么企業(yè)的總體增長(zhǎng)是可以預(yù)計(jì)的，并且這種增長(zhǎng)可以復(fù)制。美國(guó)的沃爾瑪就這樣由一家小商店發(fā)展成為全球排名前幾位的公司。
如圖5-18所示，蘇寧電器就是由早期的幾家店面發(fā)展到2004年的83家店面，再到現(xiàn)在的上千家店。連鎖店的數(shù)量在不斷的成長(zhǎng)，大部分的店面又都能夠盈利，這樣蘇寧電器就不斷地發(fā)展下去，直到?jīng)]有可以擴(kuò)展的空間。
連鎖店這類的快速增長(zhǎng)股是彼得·林奇很喜愛(ài)的一類股票，分析連鎖店這類快速增長(zhǎng)股不像高科技股票那樣需要精深的專業(yè)知識(shí)，并且高科技企業(yè)技術(shù)的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力很難判斷。連鎖店模式的最大優(yōu)勢(shì)是可以在不同的區(qū)域不斷地開(kāi)新店，只要成功新開(kāi)一家店，這個(gè)店的盈利能力能夠有保證，那么企業(yè)的總體增長(zhǎng)是可以預(yù)計(jì)的，并且這種增長(zhǎng)可以復(fù)制。美國(guó)的沃爾瑪就這樣由一家小商店發(fā)展成為全球排名前幾位的公司。
如圖5-18所示，蘇寧電器就是由早期的幾家店面發(fā)展到2004年的83家店面，再到現(xiàn)在的上千家店。連鎖店的數(shù)量在不斷的成長(zhǎng)，大部分的店面又都能夠盈利，這樣蘇寧電器就不斷地發(fā)展下去，直到?jīng)]有可以擴(kuò)展的空間。
圖 5-18 蘇寧電器門(mén)店數(shù)量
穩(wěn)定增長(zhǎng)型的股票在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)漲過(guò)30%、50%就可以考慮是否該賣(mài)出，比較適合在低估和高估之間做高拋低吸。但對(duì)于快速增長(zhǎng)型的股票就不能因?yàn)闈q了30%、50%，覺(jué)得漲高了就匆忙賣(mài)出，這樣做的后果很可能錯(cuò)失一只能漲幾倍的大牛股�？焖僭鲩L(zhǎng)的股票也比較適合做突破，一旦突破歷史新高，很可能是因?yàn)闃I(yè)績(jī)的突飛猛進(jìn)而導(dǎo)致的，抓住這種基本面和技術(shù)面的雙重突破，是再愜意不過(guò)的事了。
如圖5-19所示，2006年上市的軟控股份，股價(jià)隨著業(yè)績(jī)的不斷提升一步一步地向上攀升，展示了快速增長(zhǎng)型企業(yè)的魅力。
如圖5-19所示，2006年上市的軟控股份，股價(jià)隨著業(yè)績(jī)的不斷提升一步一步地向上攀升，展示了快速增長(zhǎng)型企業(yè)的魅力。
圖 5-19 軟控股份
軟控股份屬于軟件行業(yè)，主要從事輪胎橡膠行業(yè)的應(yīng)用軟件開(kāi)發(fā)、系統(tǒng)集成以及數(shù)字化裝備制造，為輪胎橡膠制品生產(chǎn)企業(yè)提供全面的機(jī)電一體化、自動(dòng)化、信息化解決方案。公司能夠提供輪胎橡膠生產(chǎn)各個(gè)工序的主要智能化設(shè)備，公司的密煉機(jī)上輔機(jī)系統(tǒng)和小料配料稱量系統(tǒng)的技術(shù)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率超過(guò)80%，并且已經(jīng)開(kāi)始出口。公司的成型系統(tǒng)也將進(jìn)入大規(guī)模生產(chǎn)和銷售階段。像這種有技術(shù)含量、細(xì)分行業(yè)龍頭、市場(chǎng)占有率高的公司，是很多快速增長(zhǎng)型股票的特征。
我們來(lái)看看軟控股份這幾年的業(yè)績(jī)狀況。如表5-5所示，軟控股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)每年都在快速的增長(zhǎng)，銷售毛利率達(dá)到40%多，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率年均都達(dá)到30%以上。業(yè)績(jī)這樣持續(xù)快速的增長(zhǎng)，股價(jià)理所當(dāng)然地也會(huì)持續(xù)快速的上漲起來(lái)。
我們來(lái)看看軟控股份這幾年的業(yè)績(jī)狀況。如表5-5所示，軟控股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)每年都在快速的增長(zhǎng)，銷售毛利率達(dá)到40%多，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率年均都達(dá)到30%以上。業(yè)績(jī)這樣持續(xù)快速的增長(zhǎng)，股價(jià)理所當(dāng)然地也會(huì)持續(xù)快速的上漲起來(lái)。
像軟控股份這種新興產(chǎn)業(yè)、高科技行業(yè)應(yīng)該是快速增長(zhǎng)型股票的沃土。但需要區(qū)別是有實(shí)質(zhì)業(yè)績(jī)支撐的股票還是沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐概念炒作的股票。在前兩年里，很多創(chuàng)業(yè)板、中小板的企業(yè)因?yàn)閮H僅屬于新興產(chǎn)業(yè)，股價(jià)就被爆炒上去，但沒(méi)有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的股價(jià)終將回歸理性。而業(yè)績(jī)不斷快速增長(zhǎng)的股票會(huì)成為翻幾倍甚至幾十倍的牛股，美國(guó)的微軟、中國(guó)的新浪、騰訊都走過(guò)這樣的歷程。比較可惜的是，在A股市場(chǎng)這類創(chuàng)新型的公司暫時(shí)還沒(méi)有顯現(xiàn)出來(lái)，相信隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，不斷上市的中小企業(yè)當(dāng)中將來(lái)一定會(huì)有能夠翻幾十倍的股票。
當(dāng)前期高估的創(chuàng)業(yè)板、中小板股票價(jià)值回歸之后，它們當(dāng)中的一些股票一定會(huì)成為未來(lái)的軟控股份，如蘇寧電器。雖然比例不大，現(xiàn)在也暫時(shí)不能確定哪只股票能夠成為幾年翻幾倍的大牛股，但值得我們?nèi)ネ诰颍グl(fā)現(xiàn)。做汽車(chē)模型玩具的星輝車(chē)模有可能，傳媒行業(yè)領(lǐng)先者華誼兄弟有可能，連鎖經(jīng)營(yíng)的愛(ài)爾眼科也有潛力，這些成長(zhǎng)中的企業(yè)是值得我們?nèi)ネ诰�、發(fā)現(xiàn)的。
快速增長(zhǎng)型的股票的高收益是伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)的。比如小型的快速增長(zhǎng)企業(yè)因?yàn)槠湫。癸L(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，一旦面臨主打產(chǎn)品市場(chǎng)大幅萎縮，或者資金鏈的斷裂，將是一個(gè)沉重的打擊。高科技的小企業(yè)尤其如此，一旦技術(shù)領(lǐng)先的熱門(mén)產(chǎn)品被其他公司更好的產(chǎn)品取代，而本身沒(méi)有繼續(xù)研究出新的受市場(chǎng)認(rèn)可的產(chǎn)品，往往將面臨滅頂之災(zāi)。以電子書(shū)為主打產(chǎn)品的漢王科技面對(duì)蘋(píng)果iPhone、iPad的橫空出世，股價(jià)就只能如圖5-20所示一樣暴跌。這也是一些投資者如巴菲特為什么不喜好投資科技類公司的原因。
當(dāng)前期高估的創(chuàng)業(yè)板、中小板股票價(jià)值回歸之后，它們當(dāng)中的一些股票一定會(huì)成為未來(lái)的軟控股份，如蘇寧電器。雖然比例不大，現(xiàn)在也暫時(shí)不能確定哪只股票能夠成為幾年翻幾倍的大牛股，但值得我們?nèi)ネ诰颍グl(fā)現(xiàn)。做汽車(chē)模型玩具的星輝車(chē)模有可能，傳媒行業(yè)領(lǐng)先者華誼兄弟有可能，連鎖經(jīng)營(yíng)的愛(ài)爾眼科也有潛力，這些成長(zhǎng)中的企業(yè)是值得我們?nèi)ネ诰�、發(fā)現(xiàn)的。
快速增長(zhǎng)型的股票的高收益是伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)的。比如小型的快速增長(zhǎng)企業(yè)因?yàn)槠湫。癸L(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，一旦面臨主打產(chǎn)品市場(chǎng)大幅萎縮，或者資金鏈的斷裂，將是一個(gè)沉重的打擊。高科技的小企業(yè)尤其如此，一旦技術(shù)領(lǐng)先的熱門(mén)產(chǎn)品被其他公司更好的產(chǎn)品取代，而本身沒(méi)有繼續(xù)研究出新的受市場(chǎng)認(rèn)可的產(chǎn)品，往往將面臨滅頂之災(zāi)。以電子書(shū)為主打產(chǎn)品的漢王科技面對(duì)蘋(píng)果iPhone、iPad的橫空出世，股價(jià)就只能如圖5-20所示一樣暴跌。這也是一些投資者如巴菲特為什么不喜好投資科技類公司的原因。
圖 5-20 漢王科技
【 實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用】突破
快速增長(zhǎng)類型的股票比較適合做突破，尤其是業(yè)績(jī)也在大幅增長(zhǎng)，技術(shù)突破之后一般都會(huì)有一個(gè)可觀的漲幅。持有快速增長(zhǎng)類型股票的投資者，面對(duì)已經(jīng)漲了30%、50%的股價(jià)，最好還是多一點(diǎn)耐心，只要企業(yè)的基本面繼續(xù)發(fā)展，再漲個(gè)50%以上不是一件難事。當(dāng)然，沒(méi)有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的表象的快速增長(zhǎng)股票，就不適用于此，對(duì)于這些股票還是按照技術(shù)的方法來(lái)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。
投資于快速增長(zhǎng)型的股票關(guān)鍵一點(diǎn)是要弄清楚什么時(shí)候公司的高速增長(zhǎng)結(jié)束，當(dāng)然，這不是一件容易做到的事情，但為了高收益的回報(bào)還是值得去做的。
買(mǎi)快速增長(zhǎng)型的股票也不能忽視買(mǎi)入價(jià)格，我們一般給予快速增長(zhǎng)型的股票最高的估值水平，可能對(duì)于穩(wěn)定增長(zhǎng)型股票35倍的市盈率可能已經(jīng)高估了，但對(duì)于快速增長(zhǎng)類型的股票我們還是可以接受的。不過(guò)無(wú)論如何在50倍市盈率以上買(mǎi)這些股票都值得懷疑，這時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)會(huì)。當(dāng)股市大跌以后，我們可以發(fā)現(xiàn)很多好的公司被錯(cuò)殺，很多快速增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)公司只有30倍、20倍左右的市盈率，這時(shí)是買(mǎi)入快速增長(zhǎng)型股票的最佳機(jī)會(huì)，一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，公司業(yè)績(jī)又持續(xù)增長(zhǎng)，這類股票的漲幅會(huì)大大超出預(yù)期。
快速增長(zhǎng)類型的股票比較適合做突破，尤其是業(yè)績(jī)也在大幅增長(zhǎng)，技術(shù)突破之后一般都會(huì)有一個(gè)可觀的漲幅。持有快速增長(zhǎng)類型股票的投資者，面對(duì)已經(jīng)漲了30%、50%的股價(jià)，最好還是多一點(diǎn)耐心，只要企業(yè)的基本面繼續(xù)發(fā)展，再漲個(gè)50%以上不是一件難事。當(dāng)然，沒(méi)有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的表象的快速增長(zhǎng)股票，就不適用于此，對(duì)于這些股票還是按照技術(shù)的方法來(lái)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。
投資于快速增長(zhǎng)型的股票關(guān)鍵一點(diǎn)是要弄清楚什么時(shí)候公司的高速增長(zhǎng)結(jié)束，當(dāng)然，這不是一件容易做到的事情，但為了高收益的回報(bào)還是值得去做的。
買(mǎi)快速增長(zhǎng)型的股票也不能忽視買(mǎi)入價(jià)格，我們一般給予快速增長(zhǎng)型的股票最高的估值水平，可能對(duì)于穩(wěn)定增長(zhǎng)型股票35倍的市盈率可能已經(jīng)高估了，但對(duì)于快速增長(zhǎng)類型的股票我們還是可以接受的。不過(guò)無(wú)論如何在50倍市盈率以上買(mǎi)這些股票都值得懷疑，這時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)會(huì)。當(dāng)股市大跌以后，我們可以發(fā)現(xiàn)很多好的公司被錯(cuò)殺，很多快速增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)公司只有30倍、20倍左右的市盈率，這時(shí)是買(mǎi)入快速增長(zhǎng)型股票的最佳機(jī)會(huì)，一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，公司業(yè)績(jī)又持續(xù)增長(zhǎng)，這類股票的漲幅會(huì)大大超出預(yù)期。