詳解股票資金成本率知識(shí) 資金成本率計(jì)算方法
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所謂資金成本就是企業(yè)籌集和使用資金所付出的成本。每一個(gè)資本都有其特定的資金成本。例如，利用債券籌資必須支付相應(yīng)的利息，利息支付可以是固定利率的，也可以是變動(dòng)利率的。股票籌資必須支付相關(guān)股利，且大多數(shù)情況下，投資者的資本收益預(yù)期會(huì)隨著股票的市場(chǎng)價(jià)值的變化而變化。
資金成本在現(xiàn)代企業(yè)中是關(guān)系到企業(yè)籌資決策和投資決策的重要問(wèn)題。資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用表現(xiàn)為：資金成本是影響企業(yè)籌資總額的重要因素；資金成本是企業(yè)選擇資金來(lái)源的主要依據(jù)；資金成本是企業(yè)選擇籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)；資金成本是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的主要參考。
資金成本在企業(yè)投資決策中的作用表現(xiàn)為：資金成本可作為項(xiàng)目投資的折現(xiàn)率；資金成本是投資項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率。與此同時(shí)，資金成本是評(píng)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的依據(jù)，凡是企業(yè)的實(shí)際投資收益率低于這個(gè)水平的，則應(yīng)認(rèn)為是經(jīng)營(yíng)不利，這也是向企業(yè)經(jīng)營(yíng)者發(fā)出了信號(hào)，企業(yè)必須改善經(jīng)營(yíng)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益。
資金成本是指資金使用者為籌集和使用資金所支付的代價(jià)，它包括資金的使用費(fèi)用和籌集費(fèi)用。企業(yè)從金融市場(chǎng)籌集資金，對(duì)資金供應(yīng)者來(lái)說(shuō)，他暫時(shí)或長(zhǎng)久失去了使用這部分資金的獲利機(jī)會(huì)，因此，要求得到相應(yīng)的報(bào)酬，即得到一定數(shù)額的資金時(shí)間價(jià)值；對(duì)于籌集資金的企業(yè)來(lái)說(shuō)，他得到了使用資金的權(quán)力，需要按規(guī)定支付一定的費(fèi)用。在投資有風(fēng)險(xiǎn)的情況下。資金供應(yīng)者除了要求獲得資金的時(shí)間價(jià)值以外，還要求得到一定的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。同時(shí)，資金使用者在籌集資 金過(guò)程中還需要支付籌資費(fèi)用，如股票、債券的印刷費(fèi)、發(fā)行費(fèi)、公證費(fèi)、廣告費(fèi)、律師費(fèi)及籌資手續(xù)費(fèi)等。
資金成本可用絕對(duì)數(shù)表示，也可用相對(duì)數(shù)表示，其計(jì)算公式如下：
常用的是：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＋β系數(shù)×（市場(chǎng)報(bào)酬率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）
例：假設(shè)某公司息稅前利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，股票帳面2000萬(wàn)元，所得稅30％，由于資本結(jié)構(gòu)不合理發(fā)行債券200萬(wàn)元，資金成本6％。股票β系數(shù)1.25，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率10％，平均報(bào)酬率12％。求公司股票現(xiàn)值及股票資金成本率。
股票現(xiàn)值＝（息稅前利潤(rùn)－利息）×（1－所得稅）÷股票資金成本率
公司股票現(xiàn)值＝（1000－200×6％）×（1－30％）÷12.5％
＝691.6÷12.5％
＝5532.8
資金成本率＝10％＋1.25×（12％－10％）＝12.5％