遠洋航運價格對大豆期貨價格的影響與相互關系
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以來自美國的進口大豆為例，如圖7-9所示，2007年1月至2009年9月，國際原油價格與航運費一起經(jīng)歷了一個從大漲到大跌，再到企穩(wěn)的過程，經(jīng)過統(tǒng)計，兩者的相關系數(shù)達到了0.89。
圖7-9 巴拿馬級糧船運費與國際原油期貨價格走勢
就像上面提到的那樣，航運價格是大豆進口價格的重要組成部分，當然除此之外，進口價格還包括其他一些費用。
以進口美國大豆為例，我們在美國以現(xiàn)貨價格（也可理解為期貨價格＋基差）采購大豆，現(xiàn)貨價格加上航運價格即得出離岸價格（FOB）。大豆到港之后，還要支付相應的保險費、關稅、增值稅、中轉(zhuǎn)費用等等，最終計算出大豆進口的價格。我們以2009年9月29日的相關數(shù)據(jù)為例（按人民幣計算），CBOT大豆期貨合約價格占65.46％，離岸基差占8.22％，海運費占10.21％，三者的價格占到83.9％的份額。（見圖7-10）
圖7-10 進口大豆成本的構(gòu)成
圖7-11 巴拿馬級糧船運費與大連大豆期貨價格比較