證監會主席：提升市場活躍度 嚴懲造假
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信息量巨大！易會滿回應資本市場熱點：提升市場活躍度 嚴懲造假
在昨日舉辦的“5·15全國投資者保護宣傳日”上，證監會主席易會滿就當前資本市場投資者保護、促進資本市場功能發揮、嚴懲市場違法違規現象以及資本市場改革發展規劃等重點內容作出一一回應。
資本市場既要當好“溫度計”，更要做好“助推器”；
嚴懲造假，取信市場，還資本市場一片海晏河清，打擊中介機構造假“幫兇”行為，中介機構分類監管、差異化發展；
不能借疫情之名“大洗澡”或者“炒題材”；
兼顧投資者和融資者、上市和退市、再融資和減持、新股東和老股東、機構投資者和個人投資者、存量和增量等關系的動態平衡；
再融資對于創投基金、民企抒困適當開口子；
積極創造條件暢通各類資金尤其是中長期資金入市渠道；
開放倒逼改革要“放得開、看得清、管得住”。
易會滿表示，A股市場實現了春節后正常開市和常態化運行，市場韌性明顯增強。股票質押、債券違約、私募基金等重點領域風險防范處置成效明顯，總體收斂，但資本市場在今后一段時間仍面臨諸多外部挑戰，一方面要積極應對嚴峻復雜的內外部風險，努力實現市場平穩健康發展；另一方面，更要積極主動作為，落實中央“六穩”“六保”要求，強化逆周期調節，促進市場功能發揮，為決勝全面建成小康社會貢獻力量。
同時，易會滿還提到，對財務造假、內幕交易、操縱市場等惡性違法違規現象必須出重拳、用重典，堅決清除害群之馬，切實保護投資者合法權益。
持續加力推進全面深化資本市場改革、推進新證券法貫徹實施
易會滿介紹，今年前4個月，IPO、再融資、交易所債券市場融資保持較快增長，并購重組交易金額是去年同期的1.2倍。在保持改革定力、激發市場活力方面，平穩推動“深改12條”重點改革措施落地實施。
但從當前來看，全球疫情仍在持續蔓延，對世界經濟的沖擊仍在加劇，國際貿易投資嚴重受阻，全球產業鏈供應鏈正面臨新一輪的調整，對國際關系、全球治理等方面深層次影響也在逐步顯現，這是資本市場今后一段時期需要面對的外部挑戰。
對于促進發揮資本市場樞紐功能，更好支持疫情防控和社會經濟發展，易會滿提出以下四點：
一是在支持經濟恢復發展上持續加力。實體經濟是基礎，這一條是我們做金融工作必須時刻牢記的。資本市場作為國民經濟的“晴雨表”，既要當好“溫度計”，更要做好“助推器”，積極發揮要素資源配置樞紐、政策傳導樞紐、風險防范化解樞紐和預期引導樞紐等重要作用，促進科技與資本融合，帶動金融和實體經濟良性循環，為實體企業克服疫情影響、實現提質增效注入新動能。
二是在推進新證券法的貫徹實施上持續加力。這次證券法修訂，涉及全面推行證券發行注冊制、顯著提升違法違規成本、加大投資者保護等重大基礎制度的調整完善，對于提升資本市場治理能力，優化資本市場發展生態，具有里程碑意義。每一位資本市場的參與者，都應該自覺爭當新證券法的宣傳者、踐行者、守護者，共同捍衛法制的尊嚴、規則的權威，共同努力打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
三是在全面深化資本市場改革上持續加力。形勢越是嚴峻復雜，越要堅定不移深化改革，資本市場推進改革和擴大開放的方向和決心不會因為疫情而發生變化。我們將始終堅持市場化法治化原則，學習借鑒國際最佳實踐，堅持“四個敬畏、一個合力”的監管理念，加大重點改革攻堅，根據疫情防控形勢合理把握改革節奏和時機，抓緊推出有利于更好支持疫情防控和實體經濟恢復發展的改革措施，確保“深改12條”有序推進、漸次開花。
四是在優化放管結合和改進服務上持續加力。這是市場化法治化改革的應有之義，也是激發市場活力、有效服務實體經濟的治本之策。只要是市場約束比較有效的領域，就要堅決放權給市場。我們將以貫徹新證券法為契機，全面清理優化配套規章制度，加強事中事后監管；全面推行“陽光審批、透明審批”，加大各類“口袋政策”和隱性門檻清理力度；寓監管于服務之中，急企業之所急，想投資者之所想，讓資本市場監管更受歡迎、更暖人心。
對惡性違法違規行為嚴加懲治，強化監管震懾
在去年5月的上市公司協會年會上，易會滿曾就嚴厲打擊上市公司財務造假、嚴肅市場紀律、提升上市公司質量發出倡議，提出明確要求。
易會滿此次表示，一年多來，推動提高上市公司質量的積極因素不斷增多，有利環境正在逐步形成。其中，上市公司整體質量提升出現了一些趨勢性的向好變化，現金分紅達1.36萬億元，創歷史新高。但財務造假、內幕交易、操縱市場等惡性違法違規屢有發生，這不僅破壞市場生態，更重要的是影響投資者信心。對此，必須出重拳、用重典，堅決清除害群之馬，切實保護投資者合法權益。
易會滿表示，依法合規經營是市場經濟下任何企業必須恪守的行為底線，上市公司作為公眾公司，更要帶好頭、做表率。當前，疫情對一些上市公司經營業績造成影響，對于正常的業績波動，相信市場和投資者是能夠理解的，但是絕對不能說假話、編故事、做假賬，更不能借疫情之名“大洗澡”或者“炒題材”，這既是市場的基本約束，也是監管的底線。
“這次證券法修訂大幅強化了財務造假等嚴重違法違規行為的法律責任，證監會將用好用足新證券法賦予的監管職權，加大懲處力度，強化監管震懾。”易會滿說。
此外，新證券法已于3月1日正式施行。關于違法違規行為是否按新證券法進行懲治，易會滿特別強調說，資本市場有關各方都必須自覺以新證券法為遵循，知法、守法、用法、執法。對于違法行為確實發生在新證券法施行前，目前仍處于調查、審理階段的案件，我們將堅持依法行政，按照違法行為發生時的法律規定執行，但我們會貫徹新證券法精神，從嚴從重處理，同時抓緊推進積案清理。
“對于違法行為雖然開始于3月1日前，但目前仍在持續發生和產生嚴重危害的，我們將嚴格按照新證券法的規定嚴加懲治。通過推動構建起自律管理、日常監管、稽查處罰、刑事追責、集體訴訟和民事賠償有機銜接、權威高效的資本市場執法體系，嚴肅市場紀律，維護市場秩序，還資本市場一片海晏河清。”他說。
提升投資者活躍度，堅持雙向開放，守住風險底線
會上，易會滿表示，資本市場是一個內涵豐富、機理復雜的生態系統，做好資本市場工作，必須統籌兼顧投資者和融資者、上市和退市、再融資和減持、新股東和老股東、機構投資者和個人投資者、存量和增量等關系的動態平衡，求取最大公約數。將始終踐行監管的人民性，強化“大投保”的理念，把保護投資者權益貫穿于資本市場改革發展穩定各項工作之中。
易會滿談到，要提升投資者活躍度。提升市場活躍度，既包括促進交易更加活躍，也包括吸引更多投資者特別是機構投資者入市，改善投資者結構，還包括建立公開、公平、公正的市場秩序，更好取信于市場。
“我們將繼續堅持市場化法治化方向，立足于提升活躍度，優化交易監管，增強交易便利性，大幅提升交易監管透明度。同時，積極創造條件暢通各類資金尤其是中長期資金入市渠道。”易會滿說。
具體來看，一是進一步發展壯大公募基金管理人隊伍；二是繼續加大與有關方面的溝通協調力度，推動放寬各類中長期資金入市的比例和范圍，盡快推動實現個人養老金投資公募基金政策落地，推動提高商業銀行理財產品權益投資活躍度；三是推進完善機構投資者稅收、業績評價、會計等配套政策安排，強化價值投資、長期投資理念。
在談到堅持資本市場雙向開放時，易會滿表示，實施高水平的對外開放，促進資本要素在境內外市場和更高層次上優化配置，是資本市場堅定不移的發展方向。我們將繼續推動資本市場雙向開放，努力實現由管道式、單點式開放向制度型、系統性開放轉變，以開放倒逼改革，以開放促進發展。同時，進一步強化開放條件下監管能力建設，加強跨境風險防范和監管合作，切實做到放得開、看得清、管得住。
對于近期個別境外上市企業出現的涉嫌財務造假等問題，易會滿回應稱，正與境外相關監管機構保持密切溝通，將在跨境證券執法、審計監管等領域進一步加強合作，共同推進健全國際金融治理體系。
易會滿還談到，要切實守住風險底線。他表示，穩定是資本市場改革發展的重要前提。在當前外部不確定、不穩定因素增多的情況下，必須切實強化底線思維，增強憂患意識，重點做好輸入性、交叉性風險防范，完善各種場景下應對預案，努力實現資本市場平穩健康發展。同時，持續做好重點領域風險防范處置。對于股票質押風險，加強監管協同，推動場內場外信息互聯、防控處置措施互商，力爭整體效果有新的提升。對于債券違約風險，健全市場化法治化違約處置機制，多措并舉、平穩過渡。對于私募基金風險，加快推動構建部際聯動、央地協作的風險防范處置機制，積極探索標本兼治的有效辦法，切實解決“偽私募”“類私募”“亂私募”等突出問題。
易會滿重磅發聲！注冊制、再融資、減持、長錢入市 一文看懂十大重點
在今日舉行的第二屆“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上，中國證監會主席易會滿圍繞投資者關心的注冊制改革、長錢入市、減持制度等資本市場重點、熱點問題，闡述了最新的監管態度，中證君詳細梳理了十大要點。
抓緊推出有利于更好支持疫情防控和實體經濟恢復發展的改革措施。
對財務造假等惡性違法違規必須出重拳、用重典。
推動放寬各類中長期資金入市的比例和范圍，盡快推動實現個人養老金投資公募基金政策落地，推動提高商業銀行理財產品權益投資活躍度。
推進完善機構投資者稅收、業績評價、會計等配套政策安排，強化價值投資、長期投資理念。
正在創業板試點存量市場的注冊制改革，穩步在全市場分階段實現注冊制改革目標。
支持權益類基金產品創新，進一步拓展基金投資顧問服務，更好滿足大眾投資者理財需求。
形成了減持制度分階段改革方案，具體考慮是分類施策，分步走、穩步調。
適應注冊制改革要求，正在會同相關部委制定中介機構從事證券服務業務備案管理規定。
促進發揮資本市場樞紐功能
易會滿指出，促進發揮資本市場樞紐功能，更好支持疫情防控和經濟社會發展。他提出，要在四個方面“持續加力”，一是在支持經濟恢復發展上，二是在推進新證券法貫徹實施上，三是在全面深化資本市場改革上，四是在優化放管結合和改進服務上。
關于資本市場樞紐功能，易會滿認為，資本市場作為國民經濟的“晴雨表”，既要當好“溫度計”，更要做好“助推器”，積極發揮要素資源配置樞紐、政策傳導樞紐、風險防范化解樞紐和預期引導樞紐等重要作用，促進科技與資本融合，帶動金融和實體經濟良性循環，為實體企業克服疫情影響、實現提質增效注入新動能。
興業證券首席經濟學家王涵表示，近年來，圍繞促進發揮資本市場樞紐功能，資本市場“深改”、放管服等方面近期取得良好進展。證監會提出堅決不作行政干預，管少、管好的監管思路，同時在提升市場主體信息透明度等方面做了大量工作，這有利于提升市場活力。“強化投資者保護與提升市場效率并舉，資本市場投融資良性生態正加速完善。”
對財務造假等保持“零容忍”
易會滿強調，財務造假、內幕交易、操縱市場等惡性違法違規屢有發生，不僅破壞市場生態，更重要的是影響投資者信心。對此必須出重拳、用重典，堅決清除害群之馬，切實保護投資者合法權益。
一是突出執法重點，集中優勢資源查辦財務造假等大要案，推動一案多查，對相關上市公司、中介機構和個人從嚴從重處理。
二是分類施策，體現科學監管。
三是以案為鑒，通過個案處置的“小切口”，進一步完善信息披露、公司治理等基礎制度，強化控股股東、實控人、董監高等關鍵少數敬畏“上市”的意識，壓實合規責任；進一步完善救濟賠償機制，通過代表人訴訟、行刑銜接等手段加大對中小投資者的保護；發揮市場監督、媒體監督、投資者監督等多渠道合力，健全激勵約束機制。
四是強化科技監管，充分利用大數據、人工智能等現代信息技術手段，不斷提升監管執法效能。
易會滿還特別指出，新證券法已于3月1日起正式施行。對違法行為雖然開始于3月1日前，但目前仍在持續發生和產生危害的，證監會將按照新證券法的規定嚴加懲治。
中國人民大學法學院教授劉俊海認為，近期，證監會打擊財務造假力度持續加強，監管部門愈加善用大數據、云計算等現代科技手段，充分踐行法治監管、從嚴監管、靶向監管理念，取得了良好效果。
暢通長錢入市渠道
易會滿指出，證監會將繼續堅持市場化法治化方向，立足于提升活躍度，優化交易監管，增強交易便利性，大幅提升交易監管透明度。同時，積極創造條件暢通各類資金尤其是中長期資金入市渠道。
一是進一步發展壯大公募基金管理人隊伍。將繼續加大政策支持和引導力度，繼續推進商業銀行發起設立基金管理公司。支持權益類基金產品創新，進一步拓展基金投資顧問服務，更好滿足大眾投資者理財需求。
二是繼續加大與有關方面的溝通協調力度，推動放寬各類中長期資金入市的比例和范圍，盡快推動實現個人養老金投資公募基金政策落地。推動提高商業銀行理財產品權益投資活躍度。
三是推進完善機構投資者稅收、業績評價、會計等配套政策安排，強化價值投資、長期投資理念。
“推動長期資金入市等舉措將進一步提升市場活躍度。”東方證券首席經濟學家邵宇表示，長期投資者往往也是價值投資者，將對風險起到平抑作用，有助于強化價值投資理念。
全市場分階段穩步實現注冊制改革
易會滿指出，注冊制改革是此輪資本市場改革的總綱，目前已經在科創板試點了增量的注冊制改革，積累了一定的經驗，目前正在創業板試點存量市場的注冊制改革。下一步，在總結評估的基礎上，穩步在全市場分階段實現注冊制改革目標。
“這明確了注冊制推廣施工路線圖，改革過程中將更加突出信息披露合規、促進投融資平衡以及強化發行人和中介機構責任。這對于推動市場供給放量，促進市場回歸價值投資發揮重大推力。”新時代證券首席經濟學家潘向東指出。
適時發布再融資審核指引
易會滿表示，將繼續貫徹注冊制理念，將再融資審核重點聚焦到關鍵發行條件上來，適時發布再融資審核指引，增強市場可預期性；推進再融資分類審核，對優質上市公司定向增發進一步優化流程，提高效率。
業內人士認為，再融資新規實施以來，市場活力得到激發。今年前4個月，并購重組交易金額是去年同期1.2倍，很好發揮了資本市場支持實體經濟融資和上市公司做大做強的功效。
減持制度分階段改革方案形成
易會滿說，減持制度方面，市場各方高度關注、爭論較多。規定過松，會對二級市場造成沖擊，影響中小投資者信心；限制過緊，又會降低市場流動性，影響資金入市和資本形成。對此，證監會反復研究論證，形成了分階段改革方案，具體考慮是，分類施策，分步走、穩步調。
一方面，繼續從嚴規范控股股東、實控人、董監高減持；另一方面，對于創投基金、民企紓困等適當開口子、給政策。再融資不適用減持規定的政策已經出臺，優化創投基金反向掛鉤、適度放寬協議轉讓等政策也已發布。
后續，證監會將繼續加強與市場溝通，進一步評估完善相關規則，以取得各方面的相對平衡。
減持制度歷來備受市場關注，如何在尊重股東意愿、保護中小投資者利益和保障市場流動性之間取得平衡則一直是個難點。
中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林認為，要順應市場化法治化思路，進一步優化減持政策，更好發揮資本市場服務實體經濟的能力。
進一步健全市場化、法治化的多元退市機制
易會滿強調，證監會將進一步健全市場化、法治化的多元退市機制，完善退市標準，簡化退市流程，對觸及強制退市標準的堅決予以退市。
數據顯示，去年A股市場共有18家公司實現平穩退出，創歷史新高。今年以來，樂視網、金亞科技等被終止上市，業內預計年內退市公司數量可能超過去年。這有利于資本市場優勝劣汰、良性循環。
進一步完善中介機構分類監管
易會滿指出，證監會將進一步完善中介機構分類監管、差異化發展思路，對好機構加大政策扶持力度，支持做優做強做大；對問題機構和相關責任人，強化責任追究，健全黑名單制度，真正體現獎優罰劣。適應注冊制改革要求，會同相關部委正在制定中介機構從事證券服務業務備案管理規定，在取消事前審批的同時，更加突出事中事后監管，推動行業規范健康發展。
同時，繼續推進建設“合規、誠信、專業、穩健”的行業文化，健全聲譽約束機制，打造良好行業生態。
繼續推動資本市場雙向開放
易會滿指出，將繼續推動資本市場雙向開放，努力實現由管道式、單點式開放向制度型、系統性開放轉變，以開放倒逼改革，以開放促進發展。同時，進一步強化開放條件下監管能力建設，加強跨境風險防范和監管合作，切實做到放得開、看得清、管得住。
王涵表示，國內金融市場雙向開放的過程中，A股市場定價機制效率將有望上升。因此，一方面，我們建議在制度上繼續拓寬國內長期資金入市的渠道，以便讓國內主體更好的享受中國經濟轉型發展的紅利。
另一方面，我們也建議通過多元化的資本補充渠道，提升國內證券金融機構的抗風險、抗波動能力，以便其更好的起到市場“穩定器、壓艙石”的作用。
切實守住風險底線
易會滿指出，要持續做好重點領域風險防范處置。
對于股票質押風險，加強監管協同，推動場內場外信息互聯、防控處置措施互商，力爭整體效果有新的提升。
對于債券違約風險，健全市場化法治化違約處置機制，多措并舉、平穩過渡。
對于私募基金風險，加快推動構建部際聯動、央地協作的風險防范處置機制，積極探索標本兼治的有效辦法，切實解決偽私募、類私募、亂私募等突出問題。