十大券商集體看好2020年股市行情
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中信證券：暖冬行情只是“小康牛”預(yù)演，調(diào)倉三大主線
12月行情只是2020年“小康牛”的預(yù)演，基本面預(yù)期改善抬高了市場(chǎng)底部，但牛市不會(huì)一蹴而就，需要注意節(jié)奏：外資流入趨緩，解禁高峰與減持陰霾壓制下，預(yù)計(jì)春節(jié)前A股波動(dòng)區(qū)間有限，市場(chǎng)風(fēng)格將更偏向金融和消費(fèi)藍(lán)籌。
策略上調(diào)倉依然優(yōu)于加倉，建議把握風(fēng)格切換，聚焦3條主線：大金融板塊中的地產(chǎn)和銀行；大消費(fèi)板塊中的家電和汽車零部件；周期板塊中的重卡、水泥、工程機(jī)械。
海通證券：堅(jiān)定信心，牛市3浪已開始
①牛市中的春季行情漲幅更大，如06、09年初，春季行情的壓力位是牛市啟動(dòng)前熊市最后一跌的高點(diǎn)。②本次春季行情已在路上，未來演變?yōu)榕Ｊ?浪的動(dòng)力：企業(yè)利潤同比回升和資產(chǎn)配置偏向股市。③春季行情階段低估值高股息的銀行地產(chǎn)及有彈性的券商占優(yōu)，著眼明年全年，利潤增速更快的科技和券商更好。
華泰證券：滬指年內(nèi)第六次破3000點(diǎn)，本次突破更扎實(shí)
上周滬指年內(nèi)第六次突破3000點(diǎn)，之前3/6/9/10/11月共5次突破，除3月外，其余四次維持時(shí)間較短。相比前五次，這次滬指重返3000點(diǎn)顯得更為扎實(shí)：一是主驅(qū)動(dòng)力差異，3月是流動(dòng)性寬松、金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，6/10月是中美關(guān)系邊際改善，9月是海內(nèi)外流動(dòng)性邊際改善，11月是MLF利率下調(diào)，而本次是經(jīng)濟(jì)弱改善+中美第一階段協(xié)議達(dá)成；二是市場(chǎng)資金面差異：本次日均成交額高于6/10/11月、接近9月、低于3月；年內(nèi)六次突破均有外資流入加持，但本次與3月的融資余額高于其他四次，而非杠桿資金成交活躍度高于3月；滬指PE-TTM低于前五次，創(chuàng)業(yè)板指估值亦較低。
安信證券：擴(kuò)散性行情仍有空間，關(guān)注前期龍頭板塊走勢(shì)
關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)偏好變化，結(jié)構(gòu)特征以擴(kuò)散為主。整體來看，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)預(yù)期和流動(dòng)性預(yù)期都是有利因素，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好近期也逐步回升，但后續(xù)能否繼續(xù)提升存疑。
兩融數(shù)據(jù)創(chuàng)階段性新高，關(guān)注有關(guān)方面表態(tài)。從兩融數(shù)據(jù)來看，截至12月19日，兩融余額達(dá)到10107億元，創(chuàng)下2018年4月以來新高。從兩融成交占比總成交額來看，其達(dá)到11.1%，亦為2019年4月以來新高。這個(gè)指標(biāo)表征著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)處于較高位置，而如果杠桿交易進(jìn)一步加強(qiáng)，可能也會(huì)受到有關(guān)方面的關(guān)注。
招商證券：大基金一期退出是正常運(yùn)作，二期將加大投資
12月20日匯頂科技、國科微、兆易創(chuàng)新等三家半導(dǎo)體公司發(fā)布大基金將減持的公告。根據(jù)公告，大基金計(jì)劃自披露該減持計(jì)劃公告日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)，采取集中競(jìng)價(jià)交易方式減持兆易創(chuàng)新、匯頂科技、國科微的股份，均不超過公司總股本的1%，即分別不超過321.08萬股、455.73萬股、179.99萬股。
招商證券認(rèn)為，此次大基金減持系正常的退出，大基金一期總規(guī)模1387億，于2018年基本投資完畢，最終撬動(dòng)超過5000億的社會(huì)投資規(guī)模，從投向來看，大基金一期主要投向芯片制造環(huán)節(jié)，作為市場(chǎng)化管理的基金，大基金以產(chǎn)業(yè)扶持為最終目的，根據(jù)國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展情況進(jìn)退有序也較為正常，后續(xù)集成電路產(chǎn)業(yè)投資主力規(guī)模將由大基金二期來完成。
廣發(fā)證券：“冬日暖煦”進(jìn)行時(shí)，關(guān)注低估值順周期
維持“冬日暖煦”的判斷，建議關(guān)注低估值順周期“價(jià)值重鳴”。風(fēng)險(xiǎn)偏好溫和擴(kuò)張迎來類似年初的全球risk-on行情，但主要驅(qū)動(dòng)力量不同使得在初始的風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升之后配置重點(diǎn)有別，本輪更應(yīng)關(guān)注的是分子端正在出現(xiàn)的積極變化，推薦商貿(mào)環(huán)境改善加持主動(dòng)補(bǔ)庫周期開啟、以及順逆周期品種差異收斂的深度價(jià)值機(jī)會(huì)。行業(yè)配置：率先“主動(dòng)補(bǔ)庫”的周期細(xì)分(工業(yè)金屬/橡膠)，順周期高股息低估值(房地產(chǎn)/銀行)，對(duì)美出口高且?guī)齑嫣幱诘撞康闹圃鞓I(yè)修復(fù)契機(jī)(電機(jī)/家電)。
方正證券：2020年市場(chǎng)將迎來曙光，全年看好成長風(fēng)格
2020年為宏觀經(jīng)濟(jì)的分水嶺。短周期來看，經(jīng)濟(jì)結(jié)束了2018年以來的臺(tái)階式下行，進(jìn)入到下行的二階拐點(diǎn)階段，2020年為決戰(zhàn)小康之年，經(jīng)濟(jì)仍要求6%左右的合理區(qū)間；中周期來看，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到高質(zhì)量發(fā)展階段，2020年也是新增長中樞的起點(diǎn)之年，高質(zhì)量發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力在于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)以及改革開放。
A股將呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性行情，全年看好成長風(fēng)格。在經(jīng)濟(jì)結(jié)束快速下行并進(jìn)行高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，股票市場(chǎng)將迎來曙光，A股將呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性行情特征。行業(yè)配置角度，春節(jié)前關(guān)注低估值和早周期的品種如銀行、證券、地產(chǎn)、汽車、家電、建材等行業(yè)；全年看好成長風(fēng)格，關(guān)注電子、傳媒、計(jì)算機(jī)、新能源汽車、醫(yī)療等行業(yè)。
國盛證券：戰(zhàn)略性看多周期資產(chǎn)，三合力共推價(jià)值重估
戰(zhàn)略性看多周期核心資產(chǎn)，三大合力共同推動(dòng)其價(jià)值重估：首先，根據(jù)我們《新策論》系列報(bào)告提出的估值體系演進(jìn)，當(dāng)前消費(fèi)、科技等行業(yè)龍頭已逐步從折價(jià)走向溢價(jià)，而周期龍頭相對(duì)行業(yè)中位數(shù)仍普遍折價(jià)，估值體系的“撥亂反正”尚未開始。其次，根據(jù)我們的全球估值比較體系，我們將A股各周期行業(yè)龍頭與美股龍頭通過PB-ROE框架進(jìn)行估值對(duì)比，多數(shù)A股龍頭具備低PB、高ROE的顯著優(yōu)勢(shì)。相比而言，A股消費(fèi)、科技龍頭與美股龍頭估值差已較為接近。因此從全球估值比較看，周期板塊也具備重估的空間。
粵開證券：期權(quán)有助吸納長期資金維護(hù)指數(shù)穩(wěn)定
緊隨政策方向，期權(quán)有助吸納長期資金維護(hù)指數(shù)穩(wěn)定。
豐富的衍生品對(duì)沖工具是擴(kuò)大MSCI擴(kuò)容和養(yǎng)老金入市程度的客觀前提。養(yǎng)老金大國幾乎均放開衍生品投資上限，權(quán)益投資比重超過30%，而中國權(quán)益投資比重僅3%，隨著對(duì)沖工具的豐富未來將逐步增加入市比例。同時(shí)，“缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具”也是MSCI進(jìn)一步納入中國A股障礙之一，波動(dòng)率超出國際指數(shù)將吸引外資流入中國市場(chǎng)。參考50ETF期權(quán)經(jīng)驗(yàn)和國際先進(jìn)制度限制市場(chǎng)投機(jī)行為。上交所依托嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻和投資權(quán)限分級(jí)制度，有效控制中小投資者與機(jī)構(gòu)投資者比重在4:6，方向性策略比重20%以下的合理范圍。
國金證券：指數(shù)有望站穩(wěn)3000點(diǎn)關(guān)口，摸高3100點(diǎn)
本期A股周策略核心觀點(diǎn)：
1)諸多風(fēng)險(xiǎn)事件平穩(wěn)過渡，全球主要權(quán)益類資產(chǎn)普漲，另國際商貿(mào)關(guān)系緩和；
2)今年元旦、春節(jié)均集中在1月，再疊加信貸投放高峰(金麒麟分析師)、地方債發(fā)行等多重因素，市場(chǎng)需要更多的資金需求，預(yù)計(jì)新一輪的“降準(zhǔn)”或已在醞釀，未來公開市場(chǎng)操作利率下調(diào)也依舊可期；
3)是否延長資管新規(guī)過渡期？銀保監(jiān)會(huì)最新表示“根據(jù)實(shí)際情況研究是否調(diào)整”，從側(cè)面上體現(xiàn)出了“保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定”監(jiān)管思路；
4)“北上”資金加速流入A股。截至12月20日，2019年累計(jì)凈流入A股約3410.47億；
5)投資建議：當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們建議投資者在指數(shù)調(diào)整中逐步布局A股，保持多頭思維，指數(shù)有望站穩(wěn)3000點(diǎn)關(guān)口，向上摸高3100點(diǎn)；
6)行業(yè)配置上，年末低估值藍(lán)籌風(fēng)格往往跑出超額收益，我們主推“大金融(銀行&券商&保險(xiǎn)等)地產(chǎn)”等。
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以上內(nèi)容就是 十大券商集體看好2020年股市行情 的解讀，東方銅牛網(wǎng)核心價(jià)值觀是提供高端證券股票知識(shí)及資訊，提供系統(tǒng)全面的專業(yè)股票知識(shí)來幫助股票交易者成為高級(jí)股票交易者。主力證券股票欄目分別為“股票”欄目與“學(xué)股”欄目，核心子欄目與欄目為巴菲特股票、華爾街學(xué)院、大學(xué)股票知識(shí)及學(xué)股。轉(zhuǎn)載 十大券商集體看好2020年股市行情請(qǐng)注明文章地址。
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