在股價(jià)遭受大跌時(shí)買入是非常錯(cuò)誤的
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1972年6月，馬里蘭的一家機(jī)構(gòu)投資者在利維茲家具公司首次出現(xiàn)反常的股價(jià)回落（一周內(nèi)從60美元降到40美元左右）后即買入其股票。雖然這只股票持續(xù)上漲了幾周，但此后卻一路跌到18美元。
Memorex是一家領(lǐng)先的計(jì)算機(jī)外部設(shè)備的供應(yīng)商。1978年10月，股價(jià)首次大幅度下跌后，幾家機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其進(jìn)行了投資，認(rèn)為它看似便宜，很值得購(gòu)買。但其股價(jià)之后卻大幅跳水。
1981年9月，一些資金管理人員在股價(jià)從16美元降至12美元后購(gòu)買了多姆石油公司的股票。他們認(rèn)為這個(gè)價(jià)格很便宜，而且當(dāng)時(shí)在華爾街盛傳有關(guān)多姆石油公司的利好消息。幾個(gè)月后，它的股價(jià)跌為1美元。
自從20世紀(jì)90年代中期從美國(guó)電話電報(bào)公司中分離出來(lái)以后，朗訊科技就成為華爾街的寵兒。當(dāng)其股價(jià)從78美元下跌至50美元時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者紛紛進(jìn)行搶購(gòu)。而同年后期，朗訊的股價(jià)就降到了5美元。
同樣，在2000年，思科系統(tǒng)從上一年的最高點(diǎn)82美元降至50美元時(shí)，很多投資者都買進(jìn)了它的股票。這家計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商在20世紀(jì)90年代是一個(gè)超級(jí)贏家，股價(jià)曾飆升75000%，所以50美元的價(jià)格看似確實(shí)便宜。但它進(jìn)而又跌到8美元，并且再也沒(méi)能恢復(fù)到50美元。2008年，距每股50美元的時(shí)代已經(jīng)時(shí)隔8年，思科系統(tǒng)這時(shí)的價(jià)格僅為17美元。要想在股市中取得成功，必須摒棄那些曾令你在過(guò)去陷入困境的投資行為，并且創(chuàng)造一些大大改善的新準(zhǔn)則和方法來(lái)為你指引未來(lái)的方向。
假設(shè)卡駱馳這家制鞋公司，在2006年9月沖破了完美的帶柄茶杯形價(jià)格形態(tài)，并且復(fù)權(quán)后的股價(jià)為15美元，而一名叫喬的投資者卻錯(cuò)過(guò)了這一投資良機(jī)。再假設(shè)他又錯(cuò)過(guò)了2007年4月28美元的帶柄茶杯形價(jià)格形態(tài)。之后，股價(jià)在10月漲到了75美元，每季度的收益增幅為100%。但是，一個(gè)月后，卡駱馳的股價(jià)跌至47美元，由于價(jià)格較低，喬在一路錯(cuò)失良機(jī)之后總算看到了投資這家強(qiáng)勢(shì)公司的機(jī)會(huì)。但這只股票卻持續(xù)下跌，到2009年1月時(shí)，股價(jià)僅為1美元。在股價(jià)回落時(shí)買進(jìn)股票是很危險(xiǎn)的，你可能會(huì)被徹底淘汰出局。所以，一定要拋棄這一高風(fēng)險(xiǎn)的壞習(xí)慣。
那么，買入藍(lán)籌股，一家業(yè)內(nèi)一流的銀行，比如美洲銀行又怎么樣呢？2006年12月，美洲銀行的股價(jià)為55美元，而一年之后則降為40美元。但兩年后卻大幅跳水至6美元。作為一名長(zhǎng)期投資者，你只能獲得4美分的分紅。
這就是為什么我說(shuō)不能在股價(jià)下跌時(shí)購(gòu)買那些假設(shè)會(huì)上漲的股票，以及我們?yōu)槭裁赐扑]將所有的損失控制在7%或8%的原因。對(duì)于任何一只股票來(lái)說(shuō)，萬(wàn)事皆有可能，你必須有一些準(zhǔn)則來(lái)保護(hù)自己辛苦賺來(lái)的錢。我們都會(huì)犯錯(cuò)，但必須學(xué)會(huì)果斷地改正錯(cuò)誤。
當(dāng)思科系統(tǒng)、卡駱馳或美洲銀行股價(jià)下跌時(shí)，那些持有或是買入其股票的專家和個(gè)人投資者，都沒(méi)能看出正常價(jià)格下跌和預(yù)示著潛在危險(xiǎn)且高度反常的大幅調(diào)整之間的區(qū)別。但真正的問(wèn)題在于，他們完全依賴于聽(tīng)到的利好消息，以及將低市盈率等同于“價(jià)值”的基本分析方法，卻沒(méi)有注意到那些本能告訴他們真實(shí)情況的市場(chǎng)行為。
那些聽(tīng)取建議并且了解正常與反常行為的投資者被認(rèn)為是“市場(chǎng)感覺(jué)敏銳”。而那些忽視市場(chǎng)行為的人往往會(huì)付出慘痛的代價(jià)。不論是誰(shuí)，如果在股價(jià)下跌時(shí)僅僅因?yàn)橛X(jué)得便宜就買入這些股票，他們會(huì)通過(guò)親身實(shí)踐了解到，這種投資行為會(huì)令你損失慘重。