穩(wěn)定增長(zhǎng)型股票特點(diǎn) 尋找穩(wěn)定增長(zhǎng)型股票
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買穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的股票關(guān)鍵是看買入價(jià)是否合理，即使一個(gè)好的公司好的股票，但是由于買在其很高估的時(shí)候，很可能會(huì)付出幾年沒(méi)有什么收益的代價(jià)。比如2007年下半年當(dāng)這些穩(wěn)定增長(zhǎng)的股票市盈率普遍都高達(dá)60、70倍，甚至100倍的時(shí)候買入并持有，即使是業(yè)績(jī)不斷發(fā)展的優(yōu)秀公司，好的情況是在幾年之后的今天可能才只有20%的利潤(rùn)，而大多數(shù)股票如今仍舊處于虧損之中。
如表5-3所示，我們可以看到五糧液公司這幾年可以說(shuō)是高速發(fā)展的，無(wú)論是主營(yíng)收入還是凈利潤(rùn)的數(shù)據(jù)來(lái)看，都是大幅增長(zhǎng)的。凈利潤(rùn)從2007年的146892萬(wàn)元增加到2010年的439535萬(wàn)元，凈利潤(rùn)幾乎增加3倍，這應(yīng)該是一家很好的公司，投資者夢(mèng)寐以求的股票。從常理來(lái)講，五糧液的股價(jià)在2011年無(wú)論如何都應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2007年，但是從圖5-13我們可以看到如今五糧液的股價(jià)距離2007年的高點(diǎn)還有20%多。業(yè)績(jī)?cè)诔掷m(xù)大幅的增長(zhǎng)，股價(jià)卻還在下跌，那么這豈不是正好說(shuō)明基本面分析沒(méi)有用？但事實(shí)并不如此，五糧液的例子正好說(shuō)明了什么才是真正的基本面分析、價(jià)值投資。
如圖5-13所示，2007年年末五糧液的股價(jià)是50元，凈利潤(rùn)是14個(gè)億，市場(chǎng)給予五糧液的市盈率高達(dá)100倍之上，2010年年末五糧液的股價(jià)是30多元，凈利潤(rùn)增加到43個(gè)億，五糧液的動(dòng)態(tài)市盈率是16倍。我們不好判斷2010年市場(chǎng)給予五糧液估值16倍的動(dòng)態(tài)市盈率是否是低估五糧液，但是2007年市場(chǎng)瘋狂賦予五糧液100倍以上的市盈率估值無(wú)論如何都是瘋狂之舉，泡沫嚴(yán)重的表現(xiàn)，這幾年五糧液是在為2007年的非理性而買單。這就解釋了為什么五糧液的業(yè)績(jī)?cè)诓粩嗟纳蠞q，但是股價(jià)卻還未能超過(guò)2007年的現(xiàn)象。不是股價(jià)不反映基本面的變化，而是2007年這波大牛市的確太瘋狂了，透支了未來(lái)幾年的股價(jià)。
圖 5-13 五糧液
所以買入穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的股票需要對(duì)目標(biāo)股票有一個(gè)大致的估值，高于該股的價(jià)值上限，就不要去買入，反而需要逢高減倉(cāng)；當(dāng)股價(jià)處于合理或者低于合理估值的區(qū)間，這時(shí)去買入就比較安全。穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的公司一般業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單明了，比如可口可樂(lè)就是飲料公司，寶潔就是消費(fèi)日用品生產(chǎn)商，五糧液就是生產(chǎn)銷售酒的企業(yè)，格力電器就是生產(chǎn)銷售空調(diào)的家電公司。不像一些高速成長(zhǎng)的科技公司，非專業(yè)人士難以分析其業(yè)務(wù)。
當(dāng)然，買入穩(wěn)定增長(zhǎng)型的股票也不要希望在短時(shí)期獲取暴利，這種情況幾乎不存在。基本上在一個(gè)中短周期內(nèi)這類股票上漲30%至50%就可以考慮是否比較高估了，做波段的投資者就可以考慮逢高減倉(cāng)了。
筆者曾經(jīng)和北新建材打過(guò)兩次交道，覺(jué)得北新建材是一個(gè)很好的例子。
北新建材所屬的北新集團(tuán)為全國(guó)最大的新型建材技工貿(mào)綜合性產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。主要以新型建材的研發(fā)、制造、經(jīng)營(yíng)為主營(yíng)業(yè)務(wù)。生產(chǎn)的龍牌系列產(chǎn)品包括輕質(zhì)墻體材料系列、保溫吸聲材料系列、衛(wèi)浴產(chǎn)品系列等十大系列產(chǎn)品。龍牌建材產(chǎn)品因其卓越的質(zhì)量和信譽(yù)而成為廣大用戶的首選，全國(guó)70%以上的知名建筑采用了龍牌系列產(chǎn)品，如北京人民大會(huì)堂、香格里拉飯店、上海東方明珠、金茂大廈等，市場(chǎng)占有率多年來(lái)一直處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中以“發(fā)展綠色建材、生產(chǎn)綠色產(chǎn)品、創(chuàng)建綠色企業(yè)”為原則，通過(guò)了中國(guó)環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品認(rèn)證。
北新建材的主營(yíng)業(yè)務(wù)清晰明了，說(shuō)白了就是一家生產(chǎn)石膏板的企業(yè)，北新建材的石膏板占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的81%，利潤(rùn)比例占90%，毛利率達(dá)30%。北新建材生產(chǎn)的石膏板業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到年產(chǎn)3.6億平方米，已經(jīng)占到國(guó)內(nèi)石膏板行業(yè)總生產(chǎn)能力的一半，位居中國(guó)第一、亞洲第二，有很高的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率。通過(guò)分析，未來(lái)幾年北新建材的利潤(rùn)增長(zhǎng)率保持在20%左右的水平是大概率事件，業(yè)績(jī)多半既不會(huì)穩(wěn)步不前也不會(huì)飛速增長(zhǎng)。我們可以把北新建材歸為穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的公司。
明確了北新建材屬于穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的公司之后，我們就有了操作思路。首先我們大致估算出北新建材到底值多少錢，筆者當(dāng)時(shí)根據(jù)北新建材的財(cái)務(wù)報(bào)表以及一些券商報(bào)告，可以大致估算出北新建材2010年的每股收益在0.7元多點(diǎn)，2011年每股收益在0.9元到1元多點(diǎn)。對(duì)于北新建材這類穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司在不考慮市場(chǎng)整體估值因素的情況下，在A股市場(chǎng)中給予15倍至20倍的市盈率是比較合適的。總體而言，在2011年，北新建材的股價(jià)在14元到17元左右是合理區(qū)間，13元以下就比較低估了，是買入的機(jī)會(huì)，18元以上超出價(jià)值的安全邊際，越往上漲越拋售。
如圖5-14所示，在2010年2月份，一個(gè)股民朋友看到北新建材放量突破歷史新高，問(wèn)筆者是否買入北新建材。之前筆者對(duì)北新建材基本面還不是太熟悉，正好那時(shí)比較有空，就仔細(xì)地研究了一下北新建材的基本面。通過(guò)分析，筆者把北新建材歸為穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的股票，覺(jué)得這類股票不適合做突破，當(dāng)股價(jià)突破17元、18元時(shí)，建倉(cāng)的主力資金（北新建材公募基金持有的比較多，不是游資票）會(huì)認(rèn)為達(dá)到合理估值高點(diǎn)，反而會(huì)賣出股票。所以當(dāng)時(shí)建議朋友不去買入北新建材，隨后幾個(gè)交易日的走勢(shì)也印證了筆者的判斷。
圖 5-14 北新建材
在2011年1月份大盤還在繼續(xù)下跌，一個(gè)被套的朋友問(wèn)筆者他的四川成渝如何解套，筆者看看那個(gè)朋友手中的四川成渝，屬于高速公路行業(yè)，股性不好，并且從基本面來(lái)看，沒(méi)有什么亮點(diǎn)，想必就是后期大盤走好企穩(wěn)，這只股票也沒(méi)有太多的希望。由于前期對(duì)北新建材做了一番研究，也認(rèn)可當(dāng)時(shí)北新建材在12元多的股價(jià)是在合理估值之下，讓其換成北新建材。買入之后，北新建材立即跌到11元多，但讓朋友不要擔(dān)心，基本上它的估價(jià)在15元至16元。隨后一個(gè)月，北新建材走出回歸價(jià)值之路，漲到16元左右開始整理。在2011年3月25日北新建材中陽(yáng)線突破，似乎是一個(gè)比較好的形態(tài)，但基于基本面的分析，筆者在此后一天建議朋友賣出北新建材，當(dāng)時(shí)朋友還寄予北新建材的保障房概念沒(méi)有賣出，最后在北新建材回落到14元多才全部賣出。
在大多數(shù)情況下，穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的股票在一年內(nèi)漲30%到50%我們就應(yīng)該感到比較滿意了，不要期望這類股票在一個(gè)不長(zhǎng)的周期內(nèi)翻幾倍。波段操作者在操作穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的股票（如北新建材）時(shí)，當(dāng)股價(jià)漲了30%至50%之后，可以看看股價(jià)是否達(dá)到合理估值的范圍以外，是否該考慮逢高派發(fā)。波段操作是做穩(wěn)定增長(zhǎng)類型股票的一種思路，此外，買入持有也是做穩(wěn)定增長(zhǎng)類型股票的一種方法，尤其適合做一些大消費(fèi)類股票。
1.優(yōu)秀的消費(fèi)公司的股票值得長(zhǎng)期持有
這里再次提及2001年1月1日至2011年6月1日A股市場(chǎng)中漲幅排名前50名的排行榜（見表5-1）。我們可以發(fā)現(xiàn)，在漲幅前50只個(gè)股中，消費(fèi)類的股票有17只，比重高達(dá)34%，10年間漲幅最大的股票消費(fèi)股就占有三分之一，是不折不扣的牛股集中營(yíng)。可能很多投資者沒(méi)有想到?jīng)]有注意到的，這也就是大消費(fèi)類股票和穩(wěn)定增長(zhǎng)類型股票的魅力所在。
不僅僅是中國(guó)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)說(shuō)明于此，美國(guó)的市場(chǎng)印證了消費(fèi)類的股票是牛股的集中營(yíng)。像巴菲特長(zhǎng)期持有可口可樂(lè)、迪斯尼、喜詩(shī)糖果等消費(fèi)類的股票，給巴菲特帶來(lái)了豐厚的回報(bào)，巨大的財(cái)富。像大消費(fèi)類這種穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的股票很好地詮釋了什么是“少即是多，慢即是快”的哲學(xué)。這些股票每日看似漲得不多，也不像一些炒作題材股漲得很猛，但它們能夠經(jīng)歷歲月的洗禮，再過(guò)3年、5年、10年、幾十年回過(guò)頭來(lái)看，在悄無(wú)聲息中，它們慢慢地漲了起來(lái)，而那些短期風(fēng)起云涌的股票大多早已回到原點(diǎn)了。
如圖5-15所示，貴州茅臺(tái)就是優(yōu)秀消費(fèi)類股票典型的代表，雖然現(xiàn)在股價(jià)已經(jīng)漲了很多倍，但是我們繼續(xù)看好貴州茅臺(tái)的發(fā)展。貴州茅臺(tái)就是穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的代表之一。
在大多數(shù)情況下，穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的股票在一年內(nèi)漲30%到50%我們就應(yīng)該感到比較滿意了，不要期望這類股票在一個(gè)不長(zhǎng)的周期內(nèi)翻幾倍。波段操作者在操作穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的股票（如北新建材）時(shí)，當(dāng)股價(jià)漲了30%至50%之后，可以看看股價(jià)是否達(dá)到合理估值的范圍以外，是否該考慮逢高派發(fā)。波段操作是做穩(wěn)定增長(zhǎng)類型股票的一種思路，此外，買入持有也是做穩(wěn)定增長(zhǎng)類型股票的一種方法，尤其適合做一些大消費(fèi)類股票。
1.優(yōu)秀的消費(fèi)公司的股票值得長(zhǎng)期持有
這里再次提及2001年1月1日至2011年6月1日A股市場(chǎng)中漲幅排名前50名的排行榜（見表5-1）。我們可以發(fā)現(xiàn)，在漲幅前50只個(gè)股中，消費(fèi)類的股票有17只，比重高達(dá)34%，10年間漲幅最大的股票消費(fèi)股就占有三分之一，是不折不扣的牛股集中營(yíng)。可能很多投資者沒(méi)有想到?jīng)]有注意到的，這也就是大消費(fèi)類股票和穩(wěn)定增長(zhǎng)類型股票的魅力所在。
不僅僅是中國(guó)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)說(shuō)明于此，美國(guó)的市場(chǎng)印證了消費(fèi)類的股票是牛股的集中營(yíng)。像巴菲特長(zhǎng)期持有可口可樂(lè)、迪斯尼、喜詩(shī)糖果等消費(fèi)類的股票，給巴菲特帶來(lái)了豐厚的回報(bào)，巨大的財(cái)富。像大消費(fèi)類這種穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的股票很好地詮釋了什么是“少即是多，慢即是快”的哲學(xué)。這些股票每日看似漲得不多，也不像一些炒作題材股漲得很猛，但它們能夠經(jīng)歷歲月的洗禮，再過(guò)3年、5年、10年、幾十年回過(guò)頭來(lái)看，在悄無(wú)聲息中，它們慢慢地漲了起來(lái)，而那些短期風(fēng)起云涌的股票大多早已回到原點(diǎn)了。
如圖5-15所示，貴州茅臺(tái)就是優(yōu)秀消費(fèi)類股票典型的代表，雖然現(xiàn)在股價(jià)已經(jīng)漲了很多倍，但是我們繼續(xù)看好貴州茅臺(tái)的發(fā)展。貴州茅臺(tái)就是穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的代表之一。
圖 5-15 貴州茅臺(tái)
消費(fèi)類股票嚴(yán)格地講可以分為耐用消費(fèi)品和日常必需消費(fèi)品這兩大類。而這里我們看好和所說(shuō)的是日常消費(fèi)品即必需消費(fèi)品，如醫(yī)藥、食品飲料、服裝、連鎖店這些行業(yè)。這些消費(fèi)品是我們每個(gè)人日常需要的商品，也就會(huì)成就一些偉大的公司、著名品牌、牛的股票。
耐用消費(fèi)品包括汽車、家電等行業(yè)，但這些行業(yè)在帶有消費(fèi)性質(zhì)的同時(shí)還具有制造業(yè)、周期性的特征，就注定了它的持續(xù)增長(zhǎng)能力沒(méi)有必需消費(fèi)品行業(yè)強(qiáng)，對(duì)于耐用消費(fèi)品10年后，20年后會(huì)是什么情況面臨較大不確定性。對(duì)于買入持有的投資者來(lái)講，它們的吸引力不如日常必需消費(fèi)品有吸引力。美國(guó)股市上百年的記錄也說(shuō)明了這一點(diǎn)。
這幾年，像醫(yī)藥、食品飲料、服裝、連鎖店這些大消費(fèi)類的股票被投資圈相當(dāng)看好，價(jià)值投資者會(huì)重點(diǎn)買入并持有這些股票，所以從這些股票的估值來(lái)講它們并不是非常便宜，但我們會(huì)繼續(xù)看好這些行業(yè)，可以預(yù)計(jì)消費(fèi)類股票仍舊有廣闊的發(fā)展空間，繼續(xù)會(huì)產(chǎn)生出一些偉大的公司及好的股票。
美國(guó)股市的今天能夠一定程度地啟示出我們A股的未來(lái)。在美國(guó)市值排名前40名的公司里面，消費(fèi)類的企業(yè)有20家占50%。像蘋果（電子消費(fèi)）、沃爾瑪、寶潔、強(qiáng)生、可口可樂(lè)、美國(guó)電話電報(bào)、默克都有很強(qiáng)的品牌效應(yīng)。在中國(guó)股市我們把總市值進(jìn)行排名，可以發(fā)現(xiàn)周期類的股票占據(jù)了大部分的比例，而在總市值前40名排名中消費(fèi)品行業(yè)只有4家，就是茅臺(tái)、五糧液、蘇寧電器、洋河股份。這與中國(guó)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同有關(guān)，但無(wú)論如何，在未來(lái)的日子里我們將相信消費(fèi)品行業(yè)的公司會(huì)持續(xù)穩(wěn)定壯大，未來(lái)總市值排名前40名的股票中，不會(huì)僅僅只有4家，即使不像美國(guó)占50%那么多，但有25%的比例還是可以期待的，那意味著以后至少還幾家消費(fèi)品行業(yè)的公司將極大地發(fā)展，而這些股票也將成為未來(lái)幾年幾倍的牛股。
當(dāng)然，面對(duì)價(jià)值投資圈內(nèi)的投資者大都看好消費(fèi)品行業(yè)股票的情況，必然有一些消費(fèi)類的股票被給予過(guò)高的估值，這就需要投資者保持適當(dāng)?shù)睦潇o，買入股票時(shí)還是不能忘記需要看看買入的股票是否過(guò)于高估，否則又會(huì)重蹈歷史的覆轍。比如當(dāng)洋河股份、片仔癀高達(dá)80倍、100倍的市盈率時(shí)，我們應(yīng)該問(wèn)問(wèn)是否是已經(jīng)超出了合理的估值。當(dāng)洋河一年賺20億但市值高達(dá)2000多億，居然與一年賺200億的招商銀行市值相等，這時(shí)就要問(wèn)問(wèn)這是否到達(dá)非理性的狀態(tài)。不過(guò)，即使有一些消費(fèi)類的股票已經(jīng)被高估了，但瑕不掩瑜，我們繼續(xù)長(zhǎng)期看好消費(fèi)品行業(yè)里的優(yōu)秀公司的股票。
2.實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用：長(zhǎng)期持有和波段操作
對(duì)于穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的股票，在實(shí)戰(zhàn)操作中根據(jù)不同股票的屬性和每個(gè)投資者的風(fēng)格，筆者建議有兩種操作思路，一種為長(zhǎng)期持有，一種是波段操作。
（1）長(zhǎng)期持有
從買入人來(lái)講，需要是一位拿得住股票的股民，有些投資者是喜愛短線刺激的股民，這一類人要長(zhǎng)期持有一個(gè)股票，對(duì)于他來(lái)講是一件很痛苦的事情，多半也會(huì)三心二意，見異思遷。所以需要在買入前分析好自己的性格，認(rèn)同長(zhǎng)線是金的理念，做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。
從選擇股票來(lái)講，長(zhǎng)期持有的股票需要是一家能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司，有良好的發(fā)展空間，有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其未來(lái)幾年的發(fā)展我們是可以期待的。相對(duì)非耐用消費(fèi)品而言，耐用消費(fèi)品更適合于波段操作。當(dāng)然，無(wú)論何時(shí)，還要注意應(yīng)該在合理的價(jià)位上買入股票，付出過(guò)于高的價(jià)格是不理智的行為。
（2）波段操作
波段操作對(duì)于投資者的要求不如長(zhǎng)期持有那么高，相信大多數(shù)投資者還是可以做到波段操作的。對(duì)股票的選擇也不是太嚴(yán)格，穩(wěn)定增長(zhǎng)型的股票都可以進(jìn)行波段操作（這里講的是基本面分析的波段操作，和純技術(shù)分析的波段操作是有區(qū)別的）。在兩者要求不高的情況下，對(duì)波段操作者的具體操作就有較高要求。首先，需要對(duì)這個(gè)股票進(jìn)行大致估值，看這個(gè)股票適合值得買入，是否有一定的安全邊際。其次，當(dāng)股價(jià)上漲一定幅度之后到達(dá)自己對(duì)這個(gè)股票估值的上限，這時(shí)需要謹(jǐn)慎，但不必立即賣出，可以根據(jù)技術(shù)上的信號(hào)做出是繼續(xù)持有還是賣出的判斷。當(dāng)賣出信號(hào)發(fā)出之后，就可以毫不猶豫地賣出股票，結(jié)束這輪波段的操作。
耐用消費(fèi)品包括汽車、家電等行業(yè)，但這些行業(yè)在帶有消費(fèi)性質(zhì)的同時(shí)還具有制造業(yè)、周期性的特征，就注定了它的持續(xù)增長(zhǎng)能力沒(méi)有必需消費(fèi)品行業(yè)強(qiáng)，對(duì)于耐用消費(fèi)品10年后，20年后會(huì)是什么情況面臨較大不確定性。對(duì)于買入持有的投資者來(lái)講，它們的吸引力不如日常必需消費(fèi)品有吸引力。美國(guó)股市上百年的記錄也說(shuō)明了這一點(diǎn)。
這幾年，像醫(yī)藥、食品飲料、服裝、連鎖店這些大消費(fèi)類的股票被投資圈相當(dāng)看好，價(jià)值投資者會(huì)重點(diǎn)買入并持有這些股票，所以從這些股票的估值來(lái)講它們并不是非常便宜，但我們會(huì)繼續(xù)看好這些行業(yè)，可以預(yù)計(jì)消費(fèi)類股票仍舊有廣闊的發(fā)展空間，繼續(xù)會(huì)產(chǎn)生出一些偉大的公司及好的股票。
美國(guó)股市的今天能夠一定程度地啟示出我們A股的未來(lái)。在美國(guó)市值排名前40名的公司里面，消費(fèi)類的企業(yè)有20家占50%。像蘋果（電子消費(fèi)）、沃爾瑪、寶潔、強(qiáng)生、可口可樂(lè)、美國(guó)電話電報(bào)、默克都有很強(qiáng)的品牌效應(yīng)。在中國(guó)股市我們把總市值進(jìn)行排名，可以發(fā)現(xiàn)周期類的股票占據(jù)了大部分的比例，而在總市值前40名排名中消費(fèi)品行業(yè)只有4家，就是茅臺(tái)、五糧液、蘇寧電器、洋河股份。這與中國(guó)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同有關(guān)，但無(wú)論如何，在未來(lái)的日子里我們將相信消費(fèi)品行業(yè)的公司會(huì)持續(xù)穩(wěn)定壯大，未來(lái)總市值排名前40名的股票中，不會(huì)僅僅只有4家，即使不像美國(guó)占50%那么多，但有25%的比例還是可以期待的，那意味著以后至少還幾家消費(fèi)品行業(yè)的公司將極大地發(fā)展，而這些股票也將成為未來(lái)幾年幾倍的牛股。
當(dāng)然，面對(duì)價(jià)值投資圈內(nèi)的投資者大都看好消費(fèi)品行業(yè)股票的情況，必然有一些消費(fèi)類的股票被給予過(guò)高的估值，這就需要投資者保持適當(dāng)?shù)睦潇o，買入股票時(shí)還是不能忘記需要看看買入的股票是否過(guò)于高估，否則又會(huì)重蹈歷史的覆轍。比如當(dāng)洋河股份、片仔癀高達(dá)80倍、100倍的市盈率時(shí)，我們應(yīng)該問(wèn)問(wèn)是否是已經(jīng)超出了合理的估值。當(dāng)洋河一年賺20億但市值高達(dá)2000多億，居然與一年賺200億的招商銀行市值相等，這時(shí)就要問(wèn)問(wèn)這是否到達(dá)非理性的狀態(tài)。不過(guò)，即使有一些消費(fèi)類的股票已經(jīng)被高估了，但瑕不掩瑜，我們繼續(xù)長(zhǎng)期看好消費(fèi)品行業(yè)里的優(yōu)秀公司的股票。
2.實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用：長(zhǎng)期持有和波段操作
對(duì)于穩(wěn)定增長(zhǎng)類型的股票，在實(shí)戰(zhàn)操作中根據(jù)不同股票的屬性和每個(gè)投資者的風(fēng)格，筆者建議有兩種操作思路，一種為長(zhǎng)期持有，一種是波段操作。
（1）長(zhǎng)期持有
從買入人來(lái)講，需要是一位拿得住股票的股民，有些投資者是喜愛短線刺激的股民，這一類人要長(zhǎng)期持有一個(gè)股票，對(duì)于他來(lái)講是一件很痛苦的事情，多半也會(huì)三心二意，見異思遷。所以需要在買入前分析好自己的性格，認(rèn)同長(zhǎng)線是金的理念，做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。
從選擇股票來(lái)講，長(zhǎng)期持有的股票需要是一家能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司，有良好的發(fā)展空間，有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其未來(lái)幾年的發(fā)展我們是可以期待的。相對(duì)非耐用消費(fèi)品而言，耐用消費(fèi)品更適合于波段操作。當(dāng)然，無(wú)論何時(shí)，還要注意應(yīng)該在合理的價(jià)位上買入股票，付出過(guò)于高的價(jià)格是不理智的行為。
（2）波段操作
波段操作對(duì)于投資者的要求不如長(zhǎng)期持有那么高，相信大多數(shù)投資者還是可以做到波段操作的。對(duì)股票的選擇也不是太嚴(yán)格，穩(wěn)定增長(zhǎng)型的股票都可以進(jìn)行波段操作（這里講的是基本面分析的波段操作，和純技術(shù)分析的波段操作是有區(qū)別的）。在兩者要求不高的情況下，對(duì)波段操作者的具體操作就有較高要求。首先，需要對(duì)這個(gè)股票進(jìn)行大致估值，看這個(gè)股票適合值得買入，是否有一定的安全邊際。其次，當(dāng)股價(jià)上漲一定幅度之后到達(dá)自己對(duì)這個(gè)股票估值的上限，這時(shí)需要謹(jǐn)慎，但不必立即賣出，可以根據(jù)技術(shù)上的信號(hào)做出是繼續(xù)持有還是賣出的判斷。當(dāng)賣出信號(hào)發(fā)出之后，就可以毫不猶豫地賣出股票，結(jié)束這輪波段的操作。